Balakov játékosként nyolc évig futballozott a Bundesligában, méghozzá a VfB Stuttgartot erősítette, s 236 meccsen lépett pályára a sváb együttesben – mellyel két Intertotó-kupát és egy Német Kupát nyert.
A 45 esztendős bolgár szakvezető jelenleg a horvát élvonalban második Hajduk Splitet irányítja.